Warren Buffett è stato uno dei migliori investitori di sempre: sono pochi ad essere riusciti a fare meglio dell’indice S&P 500 per un periodo di tempo così lungo (qui ho messo a confronto un investimento nella sua società, la Berkshire – in azzurro, rispetto a S&P 500 total return – in grigio, dal1981 al 2024)
Parliamo di un CAGR del 18.1% contro un 11.3% di S&P 500, pur con un drawdown simile (dato che parliamo pur sempre di un investimento azionario)
Questa capacità di fare sistematicamente meglio di S&P 500 è fuori discussione se prendiamo in esame il periodo che va fino al 2002: da qui in avanti, le performance della Berkshire sono state sostanzialmente in linea con quelle di S&P 500.
Questo che vedi qui sopra è il confronto tra la performance della Berkshire ed S&P 500, dal 2003 ad oggi, con un CAGR del 10.4% per la prima contro un 11% dell’indice total return.
Questo qui sotto invece è la simulazione che ho rilanciato dal 2003 ad oggi per mostrarti il rendimento che avresti ottenuto investendo sulla Berkshire di Buffett (in azzurro) rispetto a S&P500 (in grigio)
Hai capito bene: sono più di 20 anni che Buffett non riesce a battere il mercato con la stessa sistematicità, con una sola annata di sovra performance (registrata nel 2022) negli ultimi 7 anni.
Poi, nell’immagine qui sotto, poi esaminare la sovra performance della Berkshire rispetto a S&P 500 nella tabella in alto a sinistra, mentre nel pannello in basso si vede bene la sovra performance registrata nel 2022, ma anche le annate dove ha fatto peggio del mercato (quelle con l’istogramma rosso).
Sulla destra, invece, il dettaglio di quello che è successo da inizio anno (2025) con l’andamento della Berkshire in azzurro e S&P 500 in grigio.
Anche il 2025 era partito piuttosto bene (con un +18% all’inizio di Aprile mentre il mercato stava registrando un -3%), per poi rimangiarsi tutto negli ultimi mesi.
Cosa è accaduto all’inizio di Maggio 2025? 🤔
Buffett ha annunciato il suo ritiro, e da allora la Berkshire sta sotto performando S&P 500 del -23 %
Tanti investitori hanno un’idea sbagliata della Berkshire, pensando che sia soltanto una holding che detiene partecipazioni societarie in aziende come Apple, Coca Cola e Bank of America.
Ma la Berkshire è una società assicurativa (tra le più grandi al mondo) e nel trimestre che si è concluso a Marzo 2025, puoi vedere come gli utili derivanti dalla sua gestione caratteristica siano in linea con quelli derivanti da queste partecipazioni (sia in società quotate che non quotate).
Le performance in borsa delle azioni della Berkshire non riflettono l’andamento degli investimenti nelle società (quotate) selezionate da Buffett, ma dipendono dai risultati di altri investimenti, in primis nel settore assicurativo (il core business della Berkshire) e nel private equity… e non da ultimo, il brand Buffett, che ha un valore.
Cosa è cambiato nel portafoglio di Investimento della Berkshire, da quando Buffett ha annunciato il suo ritiro? 🤔
…probabilmente, nulla.
Stiamo solo scoprendo quanto valeva davvero il “brand Buffett” appiccicato su questa società, costruito negli anni di sovra performance sistematica precedente al 2003.
Con queste considerazioni, spero di avere aperto gli occhi di chi pensa che comprando le prime 5 partecipazione di Buffett che emergono dal 13F della Berkshire, potrà avvicinarsi a questo risultato… o per chi crede che leggendo il libro di Graham, imparerà a selezionare azioni come Buffett (perché vedi che la realtà è un po’ più complicata di come qualcuno vuole farti credere).
Si può fare meglio di S&P 500 senza essere Warren Buffett?
Negli ultimi 5 anni (dal 2020) ho cercato di scardinare questa credenza che ti hanno messo in testa, per mostrarti che è possibile farlo.
Se non l’hai ancora fatto, leggi il libro 📚 “Portafogli per l’Investitore” che ho scritto nel 2022, e dai un’occhiata a questi articoli dove ho fatto un bilancio sui risultati degli ultimi anni:
✅ Puoi fare meglio di un ETF? Parliamo di Modelli su Obbligazionario [1/3]
✅ Puoi fare meglio di un ETF? Parliamo di Modelli su Azionario [2/3]
✅ Puoi fare meglio di un ETF? Parliamo di Modelli su Oro, Commodities e Bitcoin [3/3]
Costruire il proprio Portafoglio IN AUTONOMIA, si può fare…
Ma richiede qualche accorgimento in più che scegliere le 3 Asset Class di un Lazy Portfolio e ribilanciarle 4 volte all’anno (come ti hanno raccontato finora).
Questi ultimi anni hanno scardinato un pò di assunzioni su cui tanti investitori hanno costruito i propri portafogli: una tra tutte, la correlazione negativa tra Azionario e Obbligazionario degli ultimi 20 anni.
È tempo di iniziare a chiedersi se un approccio STATICO alle scelte di Asset Allocation, sia ancora una scelta corretta, o se non sia il caso di ripensare qualcuna di queste scelte e cambiare approccio alle Scelte di Investimento.
Se vuoi imparare a costruire modelli come questi (o come quelli che ti ho mostrato negli ultimi articoli), a combinarli per costruire Portafogli e ad effettuare simulazioni come queste, in completa autonomia, allora dai un’occhiata ai corsi:
🅰️ Portafogli Rotazionali e Modelli Quantitativi di Investimento
🅱️ Quant Investing: dalla Teoria alla Pratica
Sono due delle colonne portanti del percorso Investing Academy, che puoi approfondire meglio in questa pagina.
7 Corsi di Formazione, per +120 ore di formazione insieme (l’equivalente di 15 giornate di lavoro insieme), Nuove Live Session durante l’anno, accanto a decine di ore di video tutorial sulle piattaforme e una Community riservata.
Se non ti senti ancora pronta di iniziare un percorso insieme, nel sito di QTLab trovi una montagna di materiale GRATUITO da poter esaminare…
Ma se credi invece, che sia tempo di fare il prossimo passo, allora ritagliati qualche minuto per esaminare i programmi del percorso Investing Academy.
Vuoi sapere com’è un corso QTLab? Chiedilo a chi c’era…
Chiedilo ai nostri studenti, a chi ha seguito quel corso in sala oppure collegato a distanza.
In questa pagina 👇 abbiamo raccolto tutto quello che gli allievi dicono di noi, nelle email che ci hanno mandato, sui social network o nei forum, o in alcuni minuti di intervista in coda ai Trading Camp: dacci un’occhiata…
In QTLab puoi iniziare da 1 singolo corso: se ti piace, se ottieni risultati allora vai avanti…
Oppure puoi costruirti un TUO percorso “su misura” (perché non siamo tuti uguali), scegliendo come comporlo e quali corsi includere.
Oppure puoi seguire i percorsi Academy, che sono quanto di più completo potrai mai trovare là fuori.
Qui puoi esaminare subito tutti i PROGRAMMI e ti diciamo SUBITO quanto costa, o che sconto possiamo farti in quel momento e ⚠️ NON sei obbligato a parlare con qualcuno soltanto per sapere il prezzo…
Noi lavoriamo così: ma è soltanto mettendoci alla prova che potrai renderti conto della differenza.
Ci vediamo nella Community riservata ai partecipanti a questi percorsi!
Luca Giusti
Lascia un commento