Se parliamo di Lazy Portfolio, il Golden Butterfly è senza dubbio uno tra i più interessanti e utilizzati.
Questo portafoglio prevede di allocare il 20% del capitale su ognuna di queste 5 asset class:
- Azionario (con un ETF su S&P500)
- Azionario Small Cap (con un ETF su Russel 2000)
- Obbligazionario di Lungo (un ETF sui Treasury Bond +20y)
- Obbligazionario di Breve (un ETF sui Treasury Note 7-10y)
- Oro (un ETF sul metallo fisico)
A tutti gli effetti, parliamo di un 40% allocato su Azionario, un 40% su Obbligazionario e un 20% su Oro.
In uno di primi capitoli del mio ultimo libro: “Portafogli per l’Investitore”, ho messo a confronto le metriche proprio di questo portafogli accanto all’All Weather di Dalio, al Permanent Portfolio di Browne e al classico 60/40 di Bogle (valorizzando il risultato in Euro e includendo nell’analisi di costi di transazione e la componente fiscale).
Se vuoi approfondire meglio questa analisi, ti invito a dare un’occhiata al libro. Qui mi limito a riprendere soltanto una simulazione effettuata su Invest Studio del portafoglio Golden Butterfly dal 2005 ad oggi:
- con ribilanciamento mensile (per riportare l’allocazione alla ricetta originaria)
- con reinvestimento dei dividendi e degli utili
- al netto dei costi di transazione (commissioni e slippage)
- valorizzando il risultato in Euro
…ed ecco qua il risultato di questi 18 anni di simulazione:

Con un rendimento medio del + 8.1% (CAGR) e un Max Drawdown del 16.7%, potremmo anche pensare di avere trovato la soluzione che fa per noi, ma non stiamo facendo i conti con la componente emotiva, che ci porta quasi sempre a deviare dal piano che ci siamo dati.
Questo è il risultato prodotto da questo stesso portafoglio di 5 ETF nell’ultimo anno (Agosto 2022- Agosto 2023): dopo un anno cosi, un pò di mal di pancia è inevitabile…

Un portafoglio Golden Butterfly in questo periodo di 1 anno, sta registrando una perdita superiore al – 8%, ma non è l’unico Lazy Portfolio che sta sperimentando una certa difficoltà: Azionario e Obbligazionario nel 2022 sono scesi, perdendo quella decorrelazione che negli ultimi 20 anni aveva permesso a questi portafogli di ridurre la volatilità rispetto ad un investimento Azionario.
Mettendo a confronto i risultati di questi Lazy Portfolio su orizzonti un po’ più lunghi (tra i 10 e i 30 anni), ti accorgerai che i risultati non sono poi così diversi tra loro: è anche per questa ragione che ho scritto il libro “Portafogli per l’Investitore”, e mostrarti come superare un’asset allocation statica per una dinamica.
Non più allocazioni predefinite (come con un Lazy Portfolio), ma “ricette” che si adattano a ciò succede sui mercati.
Se vuoi farti un idea più precisa di ciò che intendo con Asset Allocation Dinamica, allora dai un occhiata 👉 a questo articolo
E se invece volessi mantenere un’asset allocation statica, su cosa potrei agire per migliorare il risultato? 🤔
Nel libro faccio spesso riferimento ad un’allocazione simile a quella di un Golden Butterfly: si tratta di portafoglio composto per il 40% da Azionario, 40% Obbligazionario e 20% da Oro (…se ci pensi bene, si tratta proprio di un Golden Butterfly “semplificato”).
In uno dei miei conti (…uno di quelli che cerco di movimentare il meno possibile) sto seguendo un portafoglio simile a questo, ma con un paio di accorgimenti:
- ho diviso quel 40% azionario tra un ETF su S&P500 e un ETF sul Nasdaq100
- ho usato solo Obbligazionario Lungo (un ETF sui Treasury Bond +20y)
- la cadenza di ribilanciamento è dinamica
- ho diviso le esposizioni tra ETF Hedged e Non Hedged (sempre armonizzati e quotati in Europa)
E questo è uno screenshot di questo conto su Interactive Brokers, dedicato a seguire questo Lazy Portfolio: nell’ultimo semestre del 2022 ha sofferto, per poi recuperare e registrare ora un rendimento, su base annuale, positivo di +3.59%.

Starai pensando che è poca cosa (e in termini assoluti, sono d’accordo con te), ma si tratta pur sempre di un +3.59% su una versione semplificata di un portafoglio Golden Butterfly che segna un -8.1%, quindi parliamo di una sovraperformance su base annuale di quasi 12 punti percentuali.
Letta in questi termini, non è poco…
Ma non ci avevo detto che il risultato dipendeva per il 90% dall’Asset Allocation Strategica?
(…scegli tu la percentuale, tanto ognuno spara numeri a casaccio)
E che ribilanciare ogni mese oppure ogni trimestre oppure ogni anno, era la stessa cosa?
Questo NON è un conto su cui mi sono messo a fare Trading: questa differenza, nel risultato, l’hanno fatta alcuni piccoli accorgimenti, tra cui una gestione del cambio EUR/USD (dato che investiamo i nostri Euro su asset che sono prezzati alla fonte in dollari) e un cadenza dinamica di ribilanciamento.
Analizziamo cosa è successo solamente nel 2023, quando Azionario è ripartito: questo è il portafoglio Golden Butterfly, che registra un rendimento di +1.5%.

Questo invece è il risultato registrato su questo conto di Interactive Brokers: questa volta il rendimento è salito a un +11.51%

Quella sovraperformance di 12 punti percentuali registrata nell’ultimo anno, possiamo dividerla tra un +10% in questi 8 mesi del 2023 e un +2% degli ultimi 4 del 2022.
Come vedi (…numeri alla mano) con alcuni accorgimenti è possibile migliorare anche un’allocazione strategica statica (un Lazy Portfolio) come questo, senza necessariamente impiegare dei modelli troppo sofisticati o che richiedono chissà quale impegno.
Se non l’hai ancora letto, dai un’occhiata al mio libro “Portafogli per l’Investitore”.
Questi ultimi anni hanno scardinato un pò di assunzioni su cui tanti investitori hanno costruito i propri portafogli: una tra tutte, la correlazione negativa tra Azionario e Obbligazionario degli ultimi 20 anni.
È tempo di iniziare a chiedersi se un approccio STATICO alle scelte di Asset Allocation, sia ancora una scelta corretta, o se non sia il caso di ripensare qualcuna di queste scelte e cambiare approccio alle Scelte di Investimento.
Costruire il proprio Portafoglio ⚠️ IN AUTONOMIA, si può fare…
Ma richiede qualche accorgimento in più che scegliere le 3 Asset Class di un Lazy Portfolio e ribilanciarle 4 volte all’anno (come ti hanno raccontato finora).
Vuoi scoprire quali vantaggi può offrirti l’impiego di Modelli DINAMICI nella costruzione di Portafoglio?
Vorresti iniziare a fare scelte di Investimento più CONSAPEVOLI, scoprendo che cosa funziona davvero, e SAPENDO CHE COSA FARE in ogni scenario futuro?
È di questo che abbiamo parlato nella giornata di formazione:
🎯Strategie per Investire, controllando il Rischio

È stata una bella maratona (dalle 9:30 alle 19:00, con oltre 350 slide) e se te la sei persa, seguendo questo link puoi ora acquistare la ⚠️ REGISTRAZIONE integrale di questa giornata di formazione, alle STESSE CONDIZIONI che abbiamo offerto ai partecipanti in sala.
Si, sto parlando di una riduzione del 🔥 70% di quella che era la quota di partecipazione a questo corso…
(clicca sul pulsante qui sotto👇, e se è ancora attiva, allora vuol dire che sei arrivato in tempo… altrimenti l’hai persa)

Questi sono alcuni momenti della giornata: “Strategie per Investire controllando il Rischio”: abbiamo provato a raccontartela con qualche foto, ma stavolta ne valeva davvero la pena…

In questa giornata insieme, ti abbiamo mostrato Strategie DIVERSE da quelle che hai usato finora.
Strategie che si basano su Modelli DINAMICI di Selezione e di Allocazione del capitale sui diversi Asset su cui dedicare di investire.
Modelli di Selezione che ti indicheranno di posizionarti su un ETF sulle Commodities, se questa Asset Class sta salendo con una certa decisione (come nel 2022)
Modelli di Selezione che ti indicheranno su quale durata investire su Obbligazionario, spostandoti da scadenze Lunghe a Brevi, o su Obbligazioni Indicizzate all’Inflazione.
Al contrario di quello che vogliono farti credere, Investire NON significa prevedere il futuro, ma ascoltare il mercato.
Se in questo momento il mercato sembra premiare un investimento sulle scadenze brevi, un modello efficace non dovrà fare altro che assecondarlo. E quando sarà il momento di spostarsi sulle scadenze lunghe, sarà il modello a indicartelo, nel prossimo ribilanciamento di Portafoglio.
Modelli di Allocazione che adatteranno la tua esposizione su ognuna di queste Asset Class, e al verficarsi di certe condizioni cambieranno l’allocazione da Risk ON a Risk OFF (evitando di mantenere una posizione su Azionario se il mercato sta scendendo come è successo nella prima parte del 2022)

Questi sono alcuni dei contenuti che abbiamo approfondito in questa giornata di formazione:
✅ Perché un approccio sistematico alle scelte di Investimento
✅ Asset Allocation Statica: i Lazy Portfolios sono ancora una soluzione possibile?
✅ Il portafoglio 40-40-20 a confronto con gli altri Lazy Portfolios: esiste un Survivorship Bias?
✅ Oltre il rendimento: parliamo della sostenibilità di un investimento
✅ Perchè il ribilanciamento periodico è così importante
✅ Cosa si intende per Asset Allocation Dinamica (e perché NON significa fare market timing)
✅ Evitare il Selection Bias (con un approccio Walk Forward)
✅ Modelli Quantitativi di Selezione
✅ La gestione del Survivorship Bias
✅ Modelli Quantitativi di Allocazione
✅ Siamo Europei che investono in Dollari: Neutralizzazione o Gestione del Rischio di Cambio?
✅ La diversificazione geografica è utile?
✅ Bitcoin in portafoglio?
✅ La gestione del Rischio di mercato: come coprirsi?
✅ Strategie in Opzioni per controllare il Rischio di un Portafoglio
✅ Comprare Azioni “a sconto”
✅ Il ciclo di vita dell’investitore: Simulazione o Proiezione?
✅ Lifetime plan: meglio un P.I.C. o un P.A.C.?
✅ Singole Obbligazioni o ETF Obbligazionari ?
✅ Il ruolo delle Obbligazioni nella Pianificazione Finanziaria
E questa volta ho voluto raccogliere una sfida…
“Mi spieghi il Modello Dinamico più semplice che c’è, che mi faccia investire su un solo ETF, che sia replicabile senza nessuna piattaforma particolare, e che riesca a fare meglio di un ETF sul mercato Azionario USA?”
Ecco qua: nell’immagine qui sotto ho messo a confronto questo Modello (linea azzurra) con un ETF su S&P500 (linea grigia), dal 2008 ad oggi.
E scorrendo con lo sguardo nel pannello a destra (che riassume le metriche di questo Modello a confronto con il suo benchmark), vedrai che in questo periodo ha registrato un rendimento medio annuo composto (CAGR) del 14.4% contro un 11.7% di un investimento su un ETF dell’S&P 500… quasi 3 punti in più di CAGR: non sono pochi!

Cosi se ti stavi chiedendo che cosa ti porterai a casa da questa giornata, ci togliamo subito il pensiero nei primi minuti…
Da questa giornata potrai portarti a casa una montagna di idee su cui lavorare e tante indicazioni utili per migliorare i tuoi portafogli da investitore. È qui il vero valore di un corso come questo… ma se può servire a rompere ogni indugio, ora hai la garanzia che tornerai a casa da questa giornata con questo Modello da poter seguire fin da subito, senza avere bisogno di alcun strumento particolare, in completa AUTONOMIA.
E se hai letto il libro 📚 Portafogli per l’Investitore, abbiamo ripreso alcuni di questi portafogli per mostrarti come sono andati negli ultimi 2 anni.
… e tutto questo per appena 99 €

Se ti stai domandando perché abbiamo deciso di offrirti questa giornata di formazione a queste condizioni (…te la stiamo praticamente regalando), la risposta è che questo è il nostro modo di fare il primo passo.
Perché se ti piace quello che vedrai in queste 9 ore di corso, se ti piace questo approccio (sistematico) alle scelte di investimento, e se guardandoci davanti alla sala inizierai a pensare che siamo le persone giuste a cui affidare la tua formazione, allora questo sarà stato il nostro migliore investimento, perché siamo sicuri che vorrai proseguire in questo percorso di crescita insieme.
C’è chi preferisce investire in campagne sponsorizzate su Facebook, per catturare la tua attenzione… noi NON è così che vogliamo lavorare.
Preferiamo metterci in gioco in prima persona, IN SALA, e fare il primo passo, regalandoti contenuti di valore, perché è soltanto così che potrai renderti conto della differenza che c’è tra come lavoriamo in QTLab e gli altri…
⚠️ Anche se non eri in sala, oggi vogliamo offrirti la stessa possibilità di acquistare la registrazione integrale di questa giornata, con una riduzione del 🔥 70%: segui questo link 👈 (e non rimandare, perché è un’ offerta limitata)
A presto!
Luca Giusti

Ecco altri articoli che potrebbero interessarti:
Lascia un commento