Le azioni e le obbligazioni sono due delle tipologie di investimento più diffuse.
Un’azione rappresentano una parte di una società e sono negoziate in borsa: il loro prezzo è il valore di mercato corrente delle azioni di una società. Il dividendo, invece, è una somma di denaro che viene pagata agli azionisti a partire dagli utili della società che si delibera di distribuire.
Le obbligazioni, invece, sono titoli di debito emessi da governi, società o altre entità. Quando si acquista un’obbligazione, si presta denaro all’emittente. L’emittente vi paga gli interessi fino alla scadenza dell’obbligazione e a quel punto vi restituisce il capitale.
La Cedola è il tasso di interesse annuale pagato su un’obbligazione. Si definisce Prezzo Tel quel è il prezzo di un’obbligazione al suo attuale valore di mercato (comprensivo della cedola non ancora maturata).
La duration di un’obbligazione è (semplificando) il tempo che manca alla sua scadenza, tenendo conto del flusso cedolare futuro, ed è un fattore importante per determinare il rischio associato a un’obbligazione. Il rischio associato alle obbligazioni comprende il rischio di mercato, ossia il rischio che il valore dell’obbligazione diminuisca a causa delle condizioni sui Tassi, e il rischio di credito, ossia il rischio che l’emittente dell’obbligazione non adempia ai propri obblighi.
Cosi come esistono ETF Azionari, esistono anche ETF obbligazionari , che sono un tipo di fondo negoziato in borsa che investe in obbligazioni. Questi ETF seguono la performance di un particolare indice obbligazionario e la loro caratteristica, al contrario della singola obbligazione, è quella di mantenere una duration costante.
Nella scelta tra azioni e obbligazioni è importante considerare gli obiettivi, la tolleranza al rischio e l’orizzonte temporale. Le azioni tendono a essere più volatili delle obbligazioni e possono essere una buona opzione per gli investitori che cercano una rivalutazione del capitale. Le obbligazioni tendono a essere meno volatili delle azioni e possono essere una buona opzione per gli investitori che cercano un flusso costante di reddito.
Quando si investe in azioni o obbligazioni, è importante capire come i prezzi delle azioni siano influenzati dalle condizioni di mercato, tra cui l’andamento dei Tassi.

La Fed 👆e le altre Banche Centrali hanno alzato i tassi con una certa decisione: è semplice comprenderne la portata sul prezzo delle Obbligazioni (guarda l’immagine qui sopra).
Se non hai le idee troppo chiare su questa relazione Tassi / Prezzo di un obbligazione, non ti preoccupare: vediamo sempre più persone che magari hanno già una certa esperienza ad operare sul mercato Azionario, o con i Futures e le Opzioni, che confondono concetti base quali il Rendimento di un Investimento Obbligazionario con le sue Cedole, o la Duration con la Scadenza, o che non hanno idea di come funzioni un’Obbligazione indicizzata all’Inflazione, e magari non hanno ben chiaro, appunto, il legame tra andamento dei prezzi e tassi.
È per questo che abbiamo registrato questo Webinar 👇, dove per un’ora e mezzo abbiamo cercato di spiegarti questi concetti base che devi conoscere se vuoi iniziare a fare i tuoi primi investimenti obbligazionari.

Si tratta di un’introduzione dove abbiamo dovuto fare alcune semplificazioni, e non abbiamo certo la pretesa di avere trattato la materia in maniera esaustiva, ma crediamo che sia stata una serata utile a chi sta muovendo i primi passi in questo mondo.
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Ma che implicazioni ha un rialzo dei tassi di interesse sui prezzi delle Azioni?
Tassi di interesse in rialzo rendono le obbligazioni più attraenti. Questo è un male per le azioni.
Ma la Fed sta alzando i tassi di interesse perché l’economia è forte. Questo è un bene per le azioni.
Tassi di interesse in rialzo possono significare una maggiore inflazione attesa. Questo è un male per le azioni.
Ma un’inflazione in aumento può significare ricavi in crescita. Questo è un bene per le azioni.
Tassi di interesse in rialzo possono scoraggiare nuovi finanziamenti (perché sono più cari). Questo è un male per le azioni.
Ma meno finanziamenti riducono la probabilità di una crisi sui debiti. Questo è un bene per le azioni.
Tassi di interesse in rialzo possono danneggiare le aziende esposte in leva. Questo è un male per le azioni.
Ma tassi di interesse più alti aumentano il flusso di interessi percepito dalle aziende con molta liquidità. Questo è un bene per le azioni.
Tassi di interesse in rialzo significa che la Fed sta ritirando liquidità dal mercato. Questo è un male per le azioni.
Ma tassi di interesse più alti significano che la Fed avrà maggior spazio di manovra quando ce ne sarà bisogno. Questo è un bene per le azioni.
Capite ora che la questione non può essere “appiattita” ad una sempre relazione causa-effetto: “se la Fed alza i Tassi, le Azioni scendono”, perché sono diverse le dimensioni coinvolte, e, non da ultimo, anche le ASPETTATIVE (e non soltanto le decisioni poi effettivamente comunicate) giocano un ruolo.
Perché se vuoi essere un investitore “consapevole”, certe cose è importante conoscerle.
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Il libro è stato scritto per un investitore europeo e qui non troverai le tipiche simulazioni valorizzate in dollari, perché “tanto cambia poco”: cambia eccome! Ogni modello è stato costruito su dati storici di diverse decine d’anni, depurati da survivorship bias, tenendo conto dei costi di transazione e della fiscalità.
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Questi ultimi anni hanno scardinato un pò di assunzioni su cui tanti investitori hanno costruito i propri portafogli: una tra tutte, la correlazione negativa tra Azionario e Obbligazionario degli ultimi 20 anni.
È tempo di iniziare a chiedersi se un approccio STATICO alle scelte di Asset Allocation, sia ancora una scelta corretta, o se non sia il caso di ripensare qualcuna di queste scelte e cambiare approccio alle Scelte di Investimento.
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Questi sono alcuni momenti della giornata: “Strategie per Investire controllando il Rischio”: abbiamo provato a raccontartela con qualche foto, ma stavolta ne valeva davvero la pena…

In questa giornata insieme, ti abbiamo mostrato Strategie DIVERSE da quelle che hai usato finora.
Strategie che si basano su Modelli DINAMICI di Selezione e di Allocazione del capitale sui diversi Asset su cui dedicare di investire.
Modelli di Selezione che ti indicheranno di posizionarti su un ETF sulle Commodities, se questa Asset Class sta salendo con una certa decisione (come nel 2022)
Modelli di Selezione che ti indicheranno su quale durata investire su Obbligazionario, spostandoti da scadenze Lunghe a Brevi, o su Obbligazioni Indicizzate all’Inflazione.
Al contrario di quello che vogliono farti credere, Investire NON significa prevedere il futuro, ma ascoltare il mercato.
Se in questo momento il mercato sembra premiare un investimento sulle scadenze brevi, un modello efficace non dovrà fare altro che assecondarlo. E quando sarà il momento di spostarsi sulle scadenze lunghe, sarà il modello a indicartelo, nel prossimo ribilanciamento di Portafoglio.
Modelli di Allocazione che adatteranno la tua esposizione su ognuna di queste Asset Class, e al verficarsi di certe condizioni cambieranno l’allocazione da Risk ON a Risk OFF (evitando di mantenere una posizione su Azionario se il mercato sta scendendo come è successo nella prima parte del 2022)

Questi sono alcuni dei contenuti che abbiamo approfondito in questa giornata di formazione:
✅ Perché un approccio sistematico alle scelte di Investimento
✅ Asset Allocation Statica: i Lazy Portfolios sono ancora una soluzione possibile?
✅ Il portafoglio 40-40-20 a confronto con gli altri Lazy Portfolios: esiste un Survivorship Bias?
✅ Oltre il rendimento: parliamo della sostenibilità di un investimento
✅ Perchè il ribilanciamento periodico è così importante
✅ Cosa si intende per Asset Allocation Dinamica (e perché NON significa fare market timing)
✅ Evitare il Selection Bias (con un approccio Walk Forward)
✅ Modelli Quantitativi di Selezione
✅ La gestione del Survivorship Bias
✅ Modelli Quantitativi di Allocazione
✅ Siamo Europei che investono in Dollari: Neutralizzazione o Gestione del Rischio di Cambio?
✅ La diversificazione geografica è utile?
✅ Bitcoin in portafoglio?
✅ La gestione del Rischio di mercato: come coprirsi?
✅ Strategie in Opzioni per controllare il Rischio di un Portafoglio
✅ Comprare Azioni “a sconto”
✅ Il ciclo di vita dell’investitore: Simulazione o Proiezione?
✅ Lifetime plan: meglio un P.I.C. o un P.A.C.?
✅ Singole Obbligazioni o ETF Obbligazionari ?
✅ Il ruolo delle Obbligazioni nella Pianificazione Finanziaria
E questa volta ho voluto raccogliere una sfida…
“Mi spieghi il Modello Dinamico più semplice che c’è, che mi faccia investire su un solo ETF, che sia replicabile senza nessuna piattaforma particolare, e che riesca a fare meglio di un ETF sul mercato Azionario USA?”
Ecco qua: nell’immagine qui sotto ho messo a confronto questo Modello (linea azzurra) con un ETF su S&P500 (linea grigia), dal 2008 ad oggi.
E scorrendo con lo sguardo nel pannello a destra (che riassume le metriche di questo Modello a confronto con il suo benchmark), vedrai che in questo periodo ha registrato un rendimento medio annuo composto (CAGR) del 14.4% contro un 11.7% di un investimento su un ETF dell’S&P 500… quasi 3 punti in più di CAGR: non sono pochi!

Cosi se ti stavi chiedendo che cosa ti porterai a casa da questa giornata, ci togliamo subito il pensiero nei primi minuti…
Da questa giornata potrai portarti a casa una montagna di idee su cui lavorare e tante indicazioni utili per migliorare i tuoi portafogli da investitore. È qui il vero valore di un corso come questo… ma se può servire a rompere ogni indugio, ora hai la garanzia che tornerai a casa da questa giornata con questo Modello da poter seguire fin da subito, senza avere bisogno di alcun strumento particolare, in completa AUTONOMIA.
E se hai letto il libro 📚 Portafogli per l’Investitore, abbiamo ripreso alcuni di questi portafogli per mostrarti come sono andati negli ultimi 2 anni.
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Se ti stai domandando perché abbiamo deciso di offrirti questa giornata di formazione a queste condizioni (…te la stiamo praticamente regalando), la risposta è che questo è il nostro modo di fare il primo passo.
Perché se ti piace quello che vedrai in queste 9 ore di corso, se ti piace questo approccio (sistematico) alle scelte di investimento, e se guardandoci davanti alla sala inizierai a pensare che siamo le persone giuste a cui affidare la tua formazione, allora questo sarà stato il nostro migliore investimento, perché siamo sicuri che vorrai proseguire in questo percorso di crescita insieme.
C’è chi preferisce investire in campagne sponsorizzate su Facebook, per catturare la tua attenzione… noi NON è così che vogliamo lavorare.
Preferiamo metterci in gioco in prima persona, IN SALA, e fare il primo passo, regalandoti contenuti di valore, perché è soltanto così che potrai renderti conto della differenza che c’è tra come lavoriamo in QTLab e gli altri…
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A presto!
Luca Giusti

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