Azioni e Obbligazioni: che succede con il rialzo dei Tassi?

Le azioni e le obbligazioni sono due delle tipologie di investimento più diffuse.

Un’azione rappresentano una parte di una società e sono negoziate in borsa: il loro prezzo è il valore di mercato corrente delle azioni di una società. Il dividendo, invece, è una somma di denaro che viene pagata agli azionisti a partire dagli utili della società che si delibera di distribuire.

Le obbligazioni, invece, sono titoli di debito emessi da governi, società o altre entità. Quando si acquista un’obbligazione, si presta denaro all’emittente. L’emittente vi paga gli interessi fino alla scadenza dell’obbligazione e a quel punto vi restituisce il capitale.

La Cedola è il tasso di interesse annuale pagato su un’obbligazione. Si definisce Prezzo Tel quel è il prezzo di un’obbligazione al suo attuale valore di mercato (comprensivo della cedola non ancora maturata).

La duration di un’obbligazione è (semplificando) il tempo che manca alla sua scadenza, tenendo conto del flusso cedolare futuro, ed è un fattore importante per determinare il rischio associato a un’obbligazione. Il rischio associato alle obbligazioni comprende il rischio di mercato, ossia il rischio che il valore dell’obbligazione diminuisca a causa delle condizioni sui Tassi, e il rischio di credito, ossia il rischio che l’emittente dell’obbligazione non adempia ai propri obblighi.

Cosi come esistono ETF Azionari, esistono anche ETF obbligazionari , che sono un tipo di fondo negoziato in borsa che investe in obbligazioni. Questi ETF seguono la performance di un particolare indice obbligazionario e la loro caratteristica, al contrario della singola obbligazione, è quella di mantenere una duration costante.

Nella scelta tra azioni e obbligazioni è importante considerare gli obiettivi, la tolleranza al rischio e l’orizzonte temporale. Le azioni tendono a essere più volatili delle obbligazioni e possono essere una buona opzione per gli investitori che cercano una rivalutazione del capitale. Le obbligazioni tendono a essere meno volatili delle azioni e possono essere una buona opzione per gli investitori che cercano un flusso costante di reddito.

Quando si investe in azioni o obbligazioni, è importante capire come i prezzi delle azioni siano influenzati dalle condizioni di mercato, tra cui l’andamento dei Tassi.

La Fed 👆e le altre Banche Centrali hanno alzato i tassi con una certa decisione: è semplice comprenderne la portata sul prezzo delle Obbligazioni (guarda l’immagine qui sopra).

Se non hai le idee troppo chiare su questa relazione Tassi / Prezzo di un obbligazione, non ti preoccupare: vediamo sempre più persone che magari hanno già una certa esperienza ad operare sul mercato Azionario, o con i Futures e le Opzioni, che confondono concetti base quali il Rendimento di un Investimento Obbligazionario con le sue Cedole, o la Duration con la Scadenza, o che non hanno idea di come funzioni un’Obbligazione indicizzata all’Inflazione, e magari non hanno ben chiaro, appunto, il legame tra andamento dei prezzi e tassi.

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Si tratta di un’introduzione dove abbiamo dovuto fare alcune semplificazioni, e non abbiamo certo la pretesa di avere trattato la materia in maniera esaustiva, ma crediamo che sia stata una serata utile a chi sta muovendo i primi passi in questo mondo.

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Ma che implicazioni ha un rialzo dei tassi di interesse sui prezzi delle Azioni?

Tassi di interesse in rialzo rendono le obbligazioni più attraenti. Questo è un male per le azioni.

Ma la Fed sta alzando i tassi di interesse perché l’economia è forte. Questo è un bene per le azioni.

Tassi di interesse in rialzo possono significare una maggiore inflazione attesa. Questo è un male per le azioni.

Ma un’inflazione in aumento può significare ricavi in crescita. Questo è un bene per le azioni.

Tassi di interesse in rialzo possono scoraggiare nuovi finanziamenti (perché sono più cari). Questo è un male per le azioni.

Ma meno finanziamenti riducono la probabilità di una crisi sui debiti. Questo è un bene per le azioni.

Tassi di interesse in rialzo possono danneggiare le aziende esposte in leva. Questo è un male per le azioni.

Ma tassi di interesse più alti aumentano il flusso di interessi percepito dalle aziende con molta liquidità. Questo è un bene per le azioni.

Tassi di interesse in rialzo significa che la Fed sta ritirando liquidità dal mercato. Questo è un male per le azioni.

Ma tassi di interesse più alti significano che la Fed avrà maggior spazio di manovra quando ce ne sarà bisogno. Questo è un bene per le azioni.

Capite ora che la questione non può essere “appiattita” ad una sempre relazione causa-effetto: “se la Fed alza i Tassi, le Azioni scendono”, perché sono diverse le dimensioni coinvolte, e, non da ultimo, anche le ASPETTATIVE (e non soltanto le decisioni poi effettivamente comunicate) giocano un ruolo.

Perché se vuoi essere un investitore “consapevole”, certe cose è importante conoscerle.

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